近期部分黃金珠寶品牌2017Q4經營情況亮麗,然而市場對于行業改善趨勢仍存疑慮,本周我們詳細回顧了國內黃金珠寶行業發展和代表性個股的市場表現,以期解決目前市場關心的三個問題:單一黃金及鑲嵌品牌市場空間有多大、行業平穩增長期是否存在結構性快速增長機會、過往黃金珠寶個股在高景氣階段其投資特點如何。

  主要分析結論如下:1)根據測算,單一黃金品牌市場空間約1200億元,單一鑲嵌品牌市場空間約150億元,對比目前各品牌銷售規模,并考慮到行業格局較為分散的現狀,絕大部分黃金珠寶品牌可拓展市場空間巨大;2)目前黃金珠寶市場存在較為顯著的結構性增長機會,主要來自三方面,三四線城市渠道下沉加速;2014年以來消費性需求主導鑲嵌品類快速增長;品質消費驅動客單價提升;3)黃金珠寶龍頭個股歷史市場表現來看,黃金品牌的收入增速、股價表現和黃金景氣度相關,黃金高景氣階段,個股估值中樞高于30倍,平穩階段估值中樞回落至15-20倍;鑲嵌品牌由于其消費屬性,增長趨勢平穩,個股在快速擴張階段股價表現較優,整體PE估值中樞約20-30倍。目前時點我們看好國內消費需求驅動黃金珠寶行業快速發展,隨著內資品牌逐步上市,行業集中度提升以及品牌化趨勢有望加速,重點推薦萊紳通靈周大生

  一周行情走勢

  市場表現概況:本周商貿零售指數上漲1.23%,上周上漲1.60%,本周該指數跑贏滬深300指數2.58個百分點。百貨上漲2.28%,超市下跌3.61%,專業連鎖上漲1.72%。本周零售股漲幅前五:華聯股份(17.63%)/周大生(13.63%)/越秀金控(11.69%)/跨境通(11.31%)/國芳集團(8.63%);本周零售股漲幅后五:步步高(-15.99%)/金一文化(-8.47%)/人人樂(-5.78%)/永輝超市(-3.96%)/家家悅(-3.11%)。

  一周重點資訊

  盒馬鮮生武漢首店預計五一開業;2018年蘇寧將在北京新開461家智慧零售門店;阿里公布新零售物流提速規劃;京東2017年全年凈收入同比增長40.3%。

  一周重點公告

  2017年業績快報營業收入/歸屬凈利潤增速:周大生(31.14%/39.18%),蘇寧易購(26.47%/497.66%),天虹股份(7.31%/37.03%)。利群股份擬簽訂戰略合作協議停牌;北京城鄉控股股東計劃增持公司0.3%-1%的股份。

  風險提示:

  1。 經濟增速出現大幅度下滑,促消費政策方向發生偏移;

  2。 企業轉型進度不達預期。


文章轉載自深圳珠寶網

 


2018年03月16日

目前時點我們如何看黃金珠寶板塊

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